衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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