5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòn苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字g)启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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